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阿里或因高估值選擇香港上市

時間:2013-07-24 08:22  來源:第一財經日報   閱讀次數: 復制分享 我要評論

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  谷歌、雅虎、Facebook這些科技股巨鱷都選擇在美國上市,美國紐交所也是此次阿里巴巴上市的熱門地點之一,但不少分析卻指出,盡管美國對科技股公司的研究非常透徹,但現在香港市場對科技股的追捧程度更甚,若阿里巴巴最終選擇香港上市,估值必定超過在美國上市的估值。

  德勤中國全國上市業務組聯席主管合伙人歐振興向《第一財經日報》記者表示,盡管美國股市最近氣氛漸佳,但以谷歌、雅虎及百度為例,他們在美股的市盈率正在20倍及22倍之間徘徊,稍遜于香港市場。同時近期因百度斥資19億美元收購網龍旗下91無線業務,令香港科技股股價一路向上,騰訊股價更創下歷史新高337元的紀錄,令其市盈率最高達到38倍。

  在這股香港掀起的科技股浪潮中,也令阿里巴巴有所獲益,歐振興指出,假設以騰訊為標桿、香港科技股的市盈率約30倍計算,阿里巴巴的估值將達到769億美元,這將超過雅虎與阿里巴巴當時約定的IPO合格標準。

  根據雅虎與阿里巴巴的協議,阿里巴巴的IPO發行價需要較阿里巴巴回購雅虎股份每股價格溢價110%,若以阿里巴巴估值350億美元計算,未來IPO估值需要達到735億美元。不過,據昨日彭博最新消息,該通訊社引述一份雅虎與高盛的通訊,阿里巴巴的估值可能將從700億美元增至1050億美元,而這將遠遠超過當初協定的價值。但如果公司選擇在美國上市,阿里巴巴的市盈率可能只會與同業的20倍接近,無法達到香港的水平,所以歐振興認為,如果阿里巴巴在香港上市,其估值絕對不會低于在美國的估值。

  歐振興稱,不少來自亞洲的基金經理,不管是對業務發展和內地政策的解讀,都會勝過美國市場,加上美國市場總是對中概股有些許猶豫,選擇香港將對阿里巴巴的投資者關系會更有益處,同時香港也是一個主要的國際平臺。而阿里巴巴CEO陸兆禧早前在會見香港媒體時也曾表示,“在香港發出聲音,全世界都可以聽到。”

  耀才證券研究部經理植耀輝表示,阿里巴巴曾經在香港上市,在市場上投資者對它的認知度始終都高過美國,即便近期香港股市市況不太如意,但憑借阿里巴巴的知名度及較大的規模,最終都會獲得不少基金及機構投資者的青睞。不過,如果阿里巴巴在上市時定價過于進取,也可能會在上市時遇冷,只是現在談這些還為時過早。

  2007年,阿里巴巴曾經將B2B業務放在港交所上市,融資116億港元,上市后便受到追捧,曾一度刷新中國互聯網上市公司歷史規模,股價最高達到41.8港元。德勤估計,此次阿里巴巴如果發行15%的股份,將會融資約900億港元,是今年下半年香港IPO的“巨無霸”。

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